
Aké faktory ovplyvňujú výmenný kurz
Okrem faktorov, ako sú úrokové miery a inflácia, je výmenný kurz jedným z najdôležitejších determinantov relatívnej úrovne ekonomického zdravia krajiny. Výmenné kurzy zohrávajú dôležitú úlohu v obchodnej úrovni krajiny, ktorá je rozhodujúca pre väčšinu všetkých slobodných trhových ekonomík na svete. Z tohto dôvodu sú výmenné kurzy jedným z najsledovanejších, analyzovaných a vládne manipulovaných ekonomických opatrení. Výmenné kurzy však majú aj menší význam: ovplyvňujú skutočnú návratnosť portfólia investora. Tu sa pozrieme na niektoré z hlavných síl, ktoré spôsobili pohyb kurzov www.lantop.se.
Predtým,
než sa pozrieme na tieto sily, mali by sme načrtnúť, ako pohyby
devízového kurzu ovplyvňujú obchodné vzťahy národa s inými
národmi. Mena s vyššou hodnotou spôsobuje, že dovozy v krajine
sú lacnejšie a ich exporty sú drahšie na zahraničných trhoch.
Mena s nižšou hodnotou spôsobuje, že dovozy v krajine sú drahšie
a ich export je na zahraničných trhoch lacnejší. Zvýšenie
výmenného kurzu môže viesť k zhoršeniu obchodnej bilancie
krajiny, zatiaľ čo možno očakávať, že sa zlepší výmenný
kurz.
Viaceré faktory určujú výmenné kurzy. Mnohé z
týchto faktorov súvisia s obchodným vzťahom medzi dvoma
krajinami. Pamätajte, že výmenné kurzy sú relatívne a sú
vyjadrené ako porovnanie mien dvoch krajín. Nasledujú niektoré z
hlavných determinantov výmenného kurzu medzi dvoma krajinami.
Upozorňujeme, že tieto faktory nie sú v žiadnom konkrétnom
poradí; rovnako ako mnohé aspekty ekonomiky, relatívna dôležitosť
týchto faktorov je predmetom veľa diskusií.
1.
Diferenciály v inflácii
Zvyčajne krajina s trvale
nižšou mierou inflácie vykazuje rastúcu hodnotu meny, keďže jej
kúpna sila sa zvyšuje v porovnaní s inými menami. V poslednej
polovici 20. storočia krajiny s nízkou infláciou zahŕňali
Japonsko, Nemecko a Švajčiarsko, zatiaľ čo USA a Kanada dosiahli
nízku infláciu až neskôr. Krajiny s vyššou infláciou zvyčajne
vykazujú odpisovanie svojej meny vo vzťahu k menám svojich
obchodných partnerov. To je zvyčajne sprevádzané vyššími
úrokovými sadzbami.
2.
Rozdiely v úrokových sadzbách
Úrokové miery, inflácia
a výmenné kurzy sú veľmi korelované. Manipuláciou s úrokovými
sadzbami majú centrálne banky vplyv na infláciu i výmenné kurzy
a meniace sa úrokové miery ovplyvňujú infláciu a menové
hodnoty. Vyššie úrokové sadzby ponúkajú veriteľom v ekonomike
vyšší výnos v porovnaní s inými krajinami. Preto vyššie
úrokové sadzby priťahujú zahraničný kapitál a spôsobujú
nárast výmenného kurzu. Vplyv vyšších úrokových sadzieb sa
však zmierňuje, ak je inflácia v krajine omnoho vyššia ako v
iných krajinách alebo ak dodatočné faktory slúžia na zníženie
miery. Opačný vzťah existuje pri znižovaní úrokových sadzieb –
to znamená, že nižšie úrokové sadzby majú tendenciu znižovať
výmenné kurzy.
3.
Deficity bežného účtu
Bežný účet je obchodná
bilancia medzi krajinou a jej obchodnými partnermi, čo odráža
všetky platby medzi krajinami za tovar, služby, úroky a dividendy.
Deficit na bežnom účte ukazuje, že krajina vynakladá viac
prostriedkov na zahraničný obchod ako získava, a že požičiava
kapitál zo zahraničných zdrojov na vyrovnanie deficitu. Inými
slovami, krajina vyžaduje viac cudzej meny, než prijíma
prostredníctvom predaja vývozu a dodáva viac svojej vlastnej meny
ako dopyt cudzincov pre svoje produkty. Nadmerný dopyt po cudzej
mene znižuje výmenný kurz krajiny, kým domáce tovary a služby
sú pre cudzincov dostatočne nízke a zahraničné aktíva sú
príliš nákladné na to, aby priniesli predaje domácich záujmov.